价格回顾：一路领跑 价差拉开
回顾近六年LDPE价格走势，自2016年下半年开始，国内LDPE价格重心持续下探。2020年全球卫生事件爆发，国内聚乙烯LDPE行情经历了触底反弹后，开启试探新高的阶段。尤其2020年5月份之后，LDPE价格持续上行，即便2021年二季度价格有所回落，但依旧远远领跑于聚乙烯LLDPE及HDPE品种价格，价差更是呈现出不断拉大趋势。
回看2020年，以LDPE中油2426H为例，最低点跌至7000元/吨，而如今中油2426H已涨至12000元/吨以上的价格高点；若与LLDPE价差进行对比，2018年年底曾经一段时间内出现过LDPE略低于LLDPE价格局面，而如今LDPE与LLDPE价格接近4000元/吨。是什么原因让曾经处于低谷的LDPE如今摇身一变位居高点呢？后续是否还能继续再创新高呢？
成本支撑：煤油易涨难跌 成本多重发力
中国聚乙烯原料来源集中于石脑油、煤炭、甲醇、轻烃。截至9月，石脑油制占总产能的67%，煤制占总产能的18%，甲醇制占总产能的4%，轻烃制占总产能的11%。煤、油作为PE生产的关键性原料，其价格走势直接影响PE企业生产成本。
自2020年以来，作为聚乙烯产品的上游原料，无论原油还是煤炭价格均呈现大幅上涨趋势。目前美国飓风艾达过去后，炼油厂恢复运行快于油气生产，且出口量大于进口量，原油库存连续减少导致战略储备的商业原油库存降幅远超预期，炼油厂对原油的需求也在不断提高。煤炭方面，国际煤炭整体供应偏紧带来的进口煤到岸成本高企，受西北减产预期影响，整体煤炭出现供应偏紧状况，而煤炭作为原料的新型煤化工行业的发展潜力巨大，国家重点致力于发展绿色低碳的新型煤化工发展道路，因此带动了煤炭价格的整体上涨。
供应缩量：进口减量叠加装置检修 国产进口供应双降
自全球卫生事件发生以来，国际贸易摩擦、美国寒潮及中东高温极端天气频发导致装置整体开工率低，更有全球卫生事件的反复带来集装箱一度紧缺，多重因素叠加导致船运受阻，欧美市场价格拉涨，内外盘价格倒挂严重，国内进口料货源到港缩量。
按往年惯例，3-5月及7-9月是传统检修季，2020年受高压价格持续上行带动，国内LDPE装置检修意愿不高，积极生产。2021年二季度伴随燕山石化进入大修，国内生产企业陆续进入传统检修旺季，国内LDPE货源供应再次缩减。内外盘共同作用之下，国内LDPE价格易涨难跌，与国内LLDPE、HDPE产能扩张、供应增量成显明对比，而LDPE与相关品种价差继续加宽。
随着“金九银十”下游需求陆续启动，生产企业及贸易商整体LDPE库存偏低，货源供不应求等多重因素带动下，9月带动LDPE行情继续上行。然而，受价格持续拉涨影响，高价货源导致终端接盘抵触，随着浙江石化二期LDPE装置投产即将临近，LDPE价格还能否持续高位运行值得探究。
