库存偏低 天胶波段性上涨行情值得期待

据悉，天胶市场即将进入停割胶阶段，而需求处于季节性上升期，或将出现阶段性供不应求，从而推动天胶价格上行。今日，沪胶期货开盘涨幅超过2%。

供应方面，拉尼娜现象对天胶产量的不利影响逐渐显现，泰国持续暴雨引发洪水，ANRPC显著下调了泰国天胶产量预估。国内云南即将开始停割胶，印尼也进入季节性产量下降阶段。泰国南部降雨持续偏多，胶水产出受限，虽然目前仍处于天胶旺产期，但实际产出水平可能不及预期。

需求方面，截至11月18日，全钢企业轮胎开工率65.5%，半钢轮胎企业开工率61.3%，连续3周回升，但跟往年同期相比依然偏低，后期有进一步回升空间。当前，国内汽车产销处于季节性旺季，同时汽车行业有补库存需求，轮胎内需将逐步好转，从而提振天胶需求。

库存方面，截至11月15日，青岛地区天胶库存35.38万吨，较上周下降1.67万吨。其中，保税区库存6.41万吨，一般贸易库存28.97万吨。年初时，青岛地区天胶库存接近80万吨，今年以来总体呈持续下降趋势，而11月初市场则普遍认为天胶将转为小幅累库。

整体来看，需求回升或促使天胶出现阶段性供不应求，在低库存情况下，天胶市场的波段性上涨行情值得期待。