郑棉上行 把握解套机会

近期，ICE棉花期货的表现偏强，主力合约再创十年来新高，郑棉CF2205合约也触及21000元/吨阻力位，短线市场情绪偏乐观。

从郑棉走势来看，2021年12月份以来盘面进入震荡反弹通道，各合约底部不断上抬，运行比较稳健，资金也并没有快速拉涨，而是采取“温水煮青蛙”的策略，其中郑棉CF2205合约从18735元/吨上涨至21380元/吨，短短一个多月时间涨幅达到14.12%。

下游用棉企业似乎感觉并不强烈，但笔者仍建议棉花加工企业在郑棉主力上行至21500-22000元/吨区间逐渐分批、按比例入市套保，一旦突破22000元/吨，可将套保比例达到50%以上。

目前疆内监管库皮棉综合成本约23000-23500元/吨（个别棉花加工企业或稍高300-500元/吨），而1月中旬以来疆内库“双28”级机采棉公重报价已涨至22600-22800元/吨，产销倒挂已收窄至200-500元/吨。若CF2205合约上破21800元/吨，则轧花厂销售“双28”级机采棉已不再亏损或稍有利润。考虑到“双29、双30”等高升水皮棉，更应该及时通过基差、一口价销售或套保锁定利润，将经营风险降至最低。

由于2022年美联储缩表的概率大增，新冠疫情变异毒株全球范围内继续肆虐，美国政府禁止进口涉疆产品法案的影响还会发酵，在高棉价支撑下2022年包括中国在内北半球各国棉花种植面积或同比有较大增长，这些因素不利于棉价长期保持高位。因此，上游棉花加工企业、贸易商仍需谨慎，早日实现解套、落袋为安才是明智的选择。