聚酯持续兑现减产 PTA加工费再度回落

一、PX加工费开始回落

(1)第三批原油非国营贸易进口配额浙石化300万吨，全年截至目前2000万吨，不够二期开工需求，关注后续是否有第四批补充情况。(2)PX加工费及近远月价差开始回落。

二、PTA加工费再度回落

 (1)PTA基差仍在09+5元/吨附近，油带动成本回落，聚酯减产压缩PTA加工费，PTA加工费回落至630元/吨。(2)逸盛新材料低负荷运行，海伦石化2#120万吨8月中已恢复。

三、聚酯持续兑现减产

 (1)聚酯减产逐步兑现，本周聚酯开工率回落至86.2%(-3.7%)。(2)周四长丝产销回落至20%，短纤产销反弹至58%。

平衡表展望：长丝检修全检修假设背景下，PTA8月平衡表从中幅去库修正至小幅去库，9月累库拐点但累库速率可控。亚洲PX8月平衡表走平。

策略建议：(1)单边：观望，等待长丝减产压缩PTA加工费后再布局多单。(2)跨期：1-5价差观望。

风险：PTA工厂对检修节奏的把控，浙石化PX负荷情况，聚酯降负的维持时间。