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聚烯烃供需结构存在诸多变数

   2021-10-27 242
导读

截至10月26日,PP拉丝与LLDPE价差走扩至450元/吨,短期将维持这一价差并有继续走扩需求。尽管近期聚烯烃价格整体延续跌势,但PP跌幅远大于PE,主要由于市场对PP看空情绪浓厚,叠加PP下游需求逐渐转弱更加明显。2020

截至10月26日,PP拉丝与LLDPE价差走扩至450元/吨,短期将维持这一价差并有继续走扩需求。尽管近期聚烯烃价格整体延续跌势,但PP跌幅远大于PE,主要由于市场对PP看空情绪浓厚,叠加PP下游需求逐渐转弱更加明显。


2020年,国内聚丙烯新增产能380万吨/年为历年来产能扩张最多的一年,2021年“十四五”开局年,截至10月份新增产能315万吨/年,2021年11月份浙江石化90万吨/年新装置即将投产,聚丙烯产能扩张力度继续加大。产量随着产能扩张而增加,2021-2025年产量平均增速在13.58%左右,下游需求增速随着经济增速放缓而下降,预计在8%左右,市场供需矛盾不断加剧,从供需平衡来看,预计2023年左右,国内聚丙烯从供需平衡逐渐走向供应过剩,市场迎来新一轮供需再平衡过程。



2016-2020年,中国聚烯烃行业发展迅速。尤其是2020年,随着恒力石化、利安德宝来、万华化学、中科炼化、浙江石化等炼化一体化企业的投产,国内聚烯烃新增产能达到760万吨,超过以往任何一年,也拉开了产能快速扩张的序幕。预计2021年,预计国内聚乙烯产能达到2761万吨,聚丙烯产能达到3442万吨/年,但由于双碳背景下,双控及各地有序限电等政策影响,新装置投产进度有所推迟,实际产能释放远低于预期。


2022-2023年,将有2505万吨聚烯烃新增产能,其中三北区域的新增聚烯烃产能达到1325万吨,占比52.89%,严重超过三北区域下游制品加工行业的消化能力。连续四年的新增产能投产高峰,使得原有的供需平衡被打破,三北区域更甚:东北和西北新增产能的流入,使得华北区域阶段性、区域性、单一品种类别产品的供需失衡尤其突出,一些产品有可能形成全国性的价格洼地。


从塑料与PP主力合约结算价差来看,价格反超主要由于期货价格升水导致现货价格随之跟进,截至10月26日,塑料期货价格升水PP期货价格204元/吨,短期价差仍有望继续走扩,但由于供需关系并未发生实质性逆转,因此价差走势仍将不断反复


综合以上分析,在国内聚烯烃产能同步大扩张背景下,需求增速存在较多不确定性,国内供需结构存在诸多变数,而PP和PE价差继续围绕市场供需变化而展开激烈角逐,而价差变化背后将产生产品间替代与反替代交替发生。


 
(文/小编)
 
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