截至10月26日，PP拉丝与LLDPE价差走扩至450元/吨，短期将维持这一价差并有继续走扩需求。尽管近期聚烯烃价格整体延续跌势，但PP跌幅远大于PE，主要由于市场对PP看空情绪浓厚，叠加PP下游需求逐渐转弱更加明显。
2020年，国内聚丙烯新增产能380万吨/年为历年来产能扩张最多的一年，2021年“十四五”开局年，截至10月份新增产能315万吨/年，2021年11月份浙江石化90万吨/年新装置即将投产，聚丙烯产能扩张力度继续加大。产量随着产能扩张而增加，2021-2025年产量平均增速在13.58%左右，下游需求增速随着经济增速放缓而下降，预计在8%左右，市场供需矛盾不断加剧，从供需平衡来看，预计2023年左右，国内聚丙烯从供需平衡逐渐走向供应过剩，市场迎来新一轮供需再平衡过程。
2016-2020年，中国聚烯烃行业发展迅速。尤其是2020年，随着恒力石化、利安德宝来、万华化学、中科炼化、浙江石化等炼化一体化企业的投产，国内聚烯烃新增产能达到760万吨，超过以往任何一年，也拉开了产能快速扩张的序幕。预计2021年，预计国内聚乙烯产能达到2761万吨，聚丙烯产能达到3442万吨/年，但由于双碳背景下，双控及各地有序限电等政策影响，新装置投产进度有所推迟，实际产能释放远低于预期。
2022-2023年，将有2505万吨聚烯烃新增产能，其中三北区域的新增聚烯烃产能达到1325万吨，占比52.89%，严重超过三北区域下游制品加工行业的消化能力。连续四年的新增产能投产高峰，使得原有的供需平衡被打破，三北区域更甚：东北和西北新增产能的流入，使得华北区域阶段性、区域性、单一品种类别产品的供需失衡尤其突出，一些产品有可能形成全国性的价格洼地。
从塑料与PP主力合约结算价差来看，价格反超主要由于期货价格升水导致现货价格随之跟进，截至10月26日，塑料期货价格升水PP期货价格204元/吨，短期价差仍有望继续走扩，但由于供需关系并未发生实质性逆转，因此价差走势仍将不断反复
综合以上分析，在国内聚烯烃产能同步大扩张背景下，需求增速存在较多不确定性，国内供需结构存在诸多变数，而PP和PE价差继续围绕市场供需变化而展开激烈角逐，而价差变化背后将产生产品间替代与反替代交替发生。
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