一、市场行情
10月上旬以来,苯乙烯高位波动,上游能源、煤炭、纯苯、乙烯基础原料坚挺,提振衍生物产品跟随上涨。美国原油突破年高点且创下七年来的高位,而国内煤炭创下历史新高,动力煤等相关产品连续走强,提振国内化工市场上涨氛围,苯乙烯成本支撑下亦是冲万元关口,随后震荡回落,低端至9200附近,随着价格下跌已释放部分利空压力,近日有一波修复行情。
目前成本方面仍然对苯乙烯有一定支撑,但向上的驱动力不强,纯苯方面华东公司挂牌价格在8400元/吨,乙烯挂牌在9500元/吨,成本面继续坚挺,但由于苯乙烯供需基本面改善有限,港口库存预计小幅累积,延期抵达的船货陆续卸货,虽然下游提货速度正常,库存方面仍小幅增量趋势。主要是终端需求不及预期,下游产业开工率低于去年同期水平。尽管有成本端支撑,但供需情况偏弱,以致苯乙烯表现不及上游端产品。
二、开工率
对比近年苯乙烯的开工率数据,整体在偏高水平,三季度受有新装置投产及装置集中检修,开工率下滑,随着新装置供应恢复稳定及装置检修结束开工率有所回升,虽然10月中旬有部分装置有检修计划,预计开工率维持在80-83%波动,受国内产能基数扩大,月底供应量依然维持增加。
三、进出口
2021年1-8月苯乙烯进口量在126.04万吨,较去年同期233.77万吨降46.1%或是107.7万吨。今年进口量整体偏低,整体呈下降趋势,一季度中东欧美装置意外频发,欧洲装置集中检修,美国装置因极寒天气遇寒潮阶段内停车超过70%,直到5月份全球开工才回升至同期相对正常的水平。但下半年海外进口量依然增量有限,由于我国新增产能不断扩大,挤压进口份额,另外受能源因素及欧美装置问题不断,对亚洲供应量降低,且欧美价格偏高,套利难度加大。
四、利润
2021年苯乙烯行业利润平均值在317元/吨,供应端看今年产能扩张严重,据统计,截止10月国内新增产能在22.3%至1172万吨/年。今年未投产产能大都为一体化装置,对于四季度行情形成压制。且高速扩能令产业利润摊薄,一体化生产装置成本低效率高,抗风险能力强,对非一体化装置形成冲击,今年亦有外采几套苯乙烯装置受成本压力达大而长时间停车。今年苯乙烯利润与去年对比大幅降低,且长时间处于亏损区域,令生产企业承受较大压力。
五、终端开工率及利润
下半年以来,苯乙烯主要的下游开工率低于去年同期,其主要的下游以家电产业为主,家电出口增速下滑,在经历了去年家电需求火爆的阶段过后,随着疫情的缓解,出口需求降温。据数据统计,9月四大家电出口量齐降,最高降26%。今年投资基建方面亦表现一般,虽基建投资有所回暖、制造业投资平稳恢复,但在房地产投资持续走弱的影响下,前三季度投资总体放缓,同比增速和两年平均增速均低于前值。·苯乙烯下游相关的两大终端行业需求增长受限,且受上游大宗原材料价格上涨影响,行业盈利水平小幅下降产业表现分化明显。